乘用车行业周报:乘用车淡季不淡 景气度有望回升
7月PMI数据显现企稳迹象,乘用车数据好于市场预期,乘用车板块大幅跑赢大盘 7月PMI数据显现企稳迹象,乘用车数据好于市场预期,乘用车板块大幅跑赢大盘。上证综指微涨0.66%,深证成指上涨2.02%,沪深300微涨0.68%。乘用车板块上涨6.54%,跑赢大盘5.86个百分点。 行业 7月25日,全国乘用车市场信息联席会表示,7月车市与经济基本面继续背离,零售走势较快,预计7月批发销量同比增幅将超过16%,零售销量将同比增长18%。这一数据超出市场之前预期。 公司 1)上汽集团7月销量同比增长10.11%,德美系保持稳健增长。2)长安汽车7月销量同比增长31.01%。长安福特与长安铃木是增速的主要贡献力量。3)江淮汽车7月销量同比增长7.71%。S5销量大幅上升。4)广汽集团7月销量同比增长21.55%,广本与广汽乘用车大幅增长。5)长城汽车7月销量环比增长5.58%,同比增长22%。H6销量因产能释放及运动版切换放量而大幅增长,是销量增长的主要贡献力量。 板块投资策略与个股推荐 我们认为,产品线与渠道下沉使得三四线及以下地区成为车市新增长点。在主要一二线城市汽车容量因城市基建规划而趋于饱和的情况下,保有量继续上升空间不大,换购是需求的主要力量。只要像北上广地区对换购不限制,我们认为,即使主要一二线城市全部限购,短期虽有波动,但长期看,对车市整体增长影响并不大。因此,我们认为在终端需求没有问题的情况下,随着下半年节能车补贴*策的出台,预计乘用车市场复苏力度将加强。暂时维持板块“中性”评级。个股推荐长安汽车、长城汽车、国机汽车、广汽集团、江淮汽车和庞大集团。