两只钢铁转债值得关注
摘要：近日短期融资券抛盘较多，导致收益上行。交易所企债指数小幅反弹，但量能不足，部分交易所信用债K线图上有头部迹象。受股市调整影响，昨天多数转债下跌。...
昨天，30年期的固息国开债，中标收益率为4.42%，认购倍数为2.42，前一天30年*策性金融债的中债估值，收益率为4.5%，投标情况表明，投资者对长期的金融债需求还是比较旺盛。受此影响，利率产品长端收益略有下行，只有1、2左右。近日短期融资券抛盘较多，导致收益上行。交易所企债指数小幅反弹，但量能不足，部分交易所信用债K线图上有头部迹象。银行间7天回购加权平均利率，仍维持在1.6%附近，资金面依然充裕。受股市调整影响，昨天多数转债下跌。
经过前一阶段趋势性上涨，债券收益大幅下降。相对于股票，债券的收益率已不再具有很强的吸引力。据WIND资讯统计，剔除负值后，按上年年报计算出的A股整体市盈率，已回到了21.87倍，处于合理的估值区间。受股市低估值吸引，很可能有一部分资金从债市抽离进入股市，交易所企业债连续两天放量大跌，也说明这了一点。所以从分享股市上涨的角度看，可转债应是目前最有吸引力的债券品种。
中行（601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）和工行（601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）拟发行可转债补充资本金，将给转债市场带来巨额供给。目前转债市场规模约110亿，中行拟发行可转债400亿，工行拟发行可转债250亿，发行后规模将扩大近6倍。前期转债市场调整已反映了扩容预期，目前转债价格已处于较合理水平。大盘转债虽对其他转债有挤出效应，但没有办法替代其它转债的个性，例如看好钢铁行业前景，只能买唐钢和新钢转债，看好工程机械前景，也只有厦工转债可选择。所以大盘转债发行，只会挤压转债市场泡沫，但不会降低其价值，预计以后转债的涨跌，与正股的联系会更加密切。目前唐钢转债（125709 股吧,行情,资讯,主力买卖）纯债到期收益率约1%，新钢转债转股市净率1.66倍。钢铁股的历史市净率最低点为1倍。所以，这两只钢铁转债值得稳健型投资者积极关注。